Har Rolls-Royce vänt ett hörn efter mutskandalen?
Den Derbybaserade jetmotortillverkaren uppvisar 148 % ökning i underliggande vinst före skatt
Christopher Furlong/Getty Images
Bara sex månader efter att ha rapporterat en 'rekord' förlust för förra året, verkar den brittiska ingenjörsjätten Rolls-Royce ha vänt saken.
I morse rapporterade jetmotortillverkaren ett språng på nästan 150 procent i underliggande halvårsvinster före skatt när den breda effektivitetssträvan som tvingades igenom av dess nya vd Warren East började bära frukt.
Det är långt ifrån förra gången det ståndaktiga varumärket var i rubrikerna, när allt snack handlade om ett enormt ekonomiskt underskott och en två och ett halvt decennium lång internationell mutskandal.
Separation
Rolls-Royce har en lång och ibland orolig historia .
Det startade livet 1906 som ett bilföretag som bar namnet på affärspartnerna Charles Stewart Rolls och Frederick Henry Royce, som två år tidigare hade slagit sig ihop för att sälja fordon tillverkade av Royce genom Rolls försäljning av lyxbilar i London.
Företagets rykte för teknisk excellens etablerades 1907 med lanseringen av Silverspöke , som skulle bli känd som 'världens bästa bil' 1913 efter att ha genomfört det ansträngande alpprovet.
Följande år gjorde Rolls-Royce sin första flygmotor för regeringen som en del av första världskrigets insats.
Den skulle tillbringa de kommande fem decennierna med denna dubbla specialitet. Flygteknikdivisionen producerade sin första jetmotor under andra världskriget på 1940-talet.
Efter år av kostnadsöverskridanden med stora jetutvecklingar gick företaget i konkurs 1971. Det räddades av regeringen, som fortsatte med att dela upp den mindre, lönsamma motorverksamheten, som även inkluderade Bentley, som en separat enhet.
Den grenen av företaget såldes till ingenjörsfirman Vickers 1980, som i sin tur sålde den vidare till Volkswagen (VW) 1998. BMW, som länge hade tillverkat motorerna som användes i bilarna, köpte märket 2003 och lämnade VW med Bentley.
Rolls-Royce, jetmotortillverkaren, förblev i regeringens händer fram till 1987 då den privatiserades genom en börsnotering av Margaret Thatchers regering.
Bestickning
I denna skepnad har företaget blivit en symbol för brittisk ingenjörsskicklighet runt om i världen – beskrev av en domare vid dess mutförhandling som en 'juvel i Storbritanniens industriella krona', säger BBC .
Men mutfallet har varit en fläck på dess rykte sedan anklagelserna först dök upp och en utredning för Serious Fraud Office inleddes 2012. Detta följdes av en amerikansk utredning 2014.
Så småningom avslutades ärendena förra året när företaget kom överens om ett avtal om uppskjuten åtal för att undvika åtal. Detta involverade 671 miljoner pund i betalningar till tillsynsmyndigheter i Storbritannien, USA och Brasilien.
Företaget erkände 'grov brottslighet' i samband med olagliga betalningar och mutor som gjorts till mellanhänder för att säkra kontrakt i länder som Indonesien, Thailand, Indien, Ryssland, Nigeria, Kina och Malaysia.
Utöver böterna väckte Rolls-Royce disciplinära förfaranden mot 38 av sina anställda, varav 11 lämnade företaget och sex slutligen avskedades.
Det har förekommit anklagelser om korruption i samband med användning och betalning av mellanhänder inom flygindustrin. En utredning av bedrägerikontoret pågår fortfarande av flygplanstillverkaren Airbus.
De Ekonomiska tider hävdar att 'det fortfarande är svårt' i vissa länder att göra affärer utan mellanhänder.
Förluster
Dessa 671 miljoner pund var en faktor i de rekordförluster som företaget rapporterade tidigare i år. Den bokförde hela avgiften, som skulle betalas under fem år, i sina räkenskaper för förra året till ' dra ett streck i sanden '.
Men det var inte den främsta orsaken till förlusterna.
Rolls-Royce gjorde en massiv nedskrivning på mer än 4 miljarder pund i värdet av sina finansiella säkringar, som 'ironiskt nog' är utformade för att ta bort valutarelaterad volatilitet på finansmarknaderna, tack vare nedgången i pundet efter Brexit-omröstningen. BBC .
Så stor är företagets finansiella säkringsbok att den 'ovänligt har beskrivits som en hedgefond med en motortillverkare kopplad'.
Dagens resultat för de första sex månaderna i år visar att den senaste återhämtningen av pundet har vänt denna effekt, och förvandlat en avgift på 2,2 miljarder pund för samma period förra året till ett positivt vinstbidrag på 1,4 miljarder pund denna gång.
Totalt steg vinsten före skatt till 1,9 miljarder pund från en förlust på 2,2 miljarder pund förra året, säger Daily Telegraph .
Investerare är dock mer benägna att titta på underliggande vinster, som syftar till att ta bort alla effekter av valutarörelser. På detta mått steg intäkterna med sex procent till 6,9 miljarder pund och vinsten ökade med 148 procent till 287 miljoner pund.
Kontanter är kung
Dessa förbättringar är resultatet av den nya chefen Warren Easts vändningsplan, som kretsar kring att öka antalet jetmotorer för flygplan 'till en lägre kostnad'.
Företaget har ökat sina leveranser av jetmotorer från Trent med 27 procent. East säger att företaget ligger före målet när det gäller kostnadsminskning och sannolikt kommer att spara 200 miljoner pund i slutet av året, enligt Stad AM .
Allt är en del av en plan för att vända den mest besvärliga statistiken i Rolls-Royces senaste resultat – kassaflödet.
Företaget spenderar mycket pengar på produktion och under ett givet år 'spenderar det mer än det gör', säger Telegraph. Rolls-Royce har förbättrat sitt kassautflöde med 18 procent under de senaste sex månaderna, men har fortfarande tappat 339 miljoner pund.
East hade förbundit sig att leverera 1 miljard pund i positivt fritt kassaflöde till 2020. När chefer släppte ett uttalande i går som sa att detta inte borde behandlas som ett 'fast mål' sjönk företagets aktier med mer än fyra procent, säger Ekonomiska tider .
Ändå är de negativa £339 miljonerna mycket bättre än analytikers förutsägelser om ett utflöde på över £450 miljoner, så aktierna steg inte mindre än nio procent idag. East har sagt att det är en 'ganska linjär bana' härifrån till ambitionen på 1 miljard pund.
Om han har visat sig ha rätt kan Rolls-Royces aktier mycket väl ta fart igen.
