Skönheten och odjuret: investera i narcissistens ålder
Det är ingen överraskning att City-pojkar gillar att träna på gymmet – bevis tyder på att snygga chefer tjänar mer
NYHETER att ytterligare två stora investmentbanker har återupptäckt helgen genom att förbjuda juniorbankirer från kontoret på lördagar är ytterligare en strejk mot långtidskulturen. Men inga priser för att gissa var många av dessa fördrivna minimästare i universum kommer att spendera sin tid istället.
Vill du komma framåt inom ekonomi? Gå på gymmet, är rådet från en ny akademisk studie som utforskar attityder hos manliga handlare i en (tråkigt nog namnlös) London hedgefond till deras kroppar, åldrande och fitness.
Det visar sig att strävan efter den vackra kroppen är allt förekommande i Mayfairs fabriker av rikedom. Allt piss handlar om hur du ser ut, sa en handlare till forskarna från British Sociological Association – knappast förvånande med tanke på att så många av hans kollegor antog ett samband mellan välstånd och fysisk aktivitet (eller åtminstone dess estetiska biprodukter). Många handlare erkände att de färgade sitt hår eller åkte på en intensiv semester för att 'fixa' delar av sin kropp. Men eftersom det är ett ryktesdöd att erkänna att du har gjort arbete, gjordes detta alltid i det tysta.
Kopplingen mellan snyggt utseende och ekonomiska belöningar har etablerats i evigheter, med otaliga studier som visar att snyggare (och längre) chefer tenderar att få mer betalt: Men på sistone har betydelsen av denna skönhetspremie vidgats. I en tidning som publicerades denna månad fann ekonomer vid University of Wisconsin också en positiv korrelation mellan ett företags aktieprestanda och deras chefschefers ansiktsgeometri.
Studien, Skönhet är rikedom: VD:s utseende och aktieägarvärde , använde ett ansiktsattraktionsindex för att värdera utseendet på 677 verkställande direktörer från S&P 500. Den fann att aktierna hoppade när en snyggare utsågs; och hoppade sedan igen när de gjorde efterföljande TV-framträdanden. För de mindre dekorativa av oss fann studien också att vackra människor tenderar att prestera bättre i förhandlingar och är mer benägna att få bra affärer.
Den VD som specifikt pekas ut i den studien var Yahoos Marissa Mayer: en 8,45 av tio presterande på utseendeindexet, som har styrt en 150-procentig ökning av Yahoo-aktien. Totty-anhängare i Storbritannien kan också citera några nyare (helt ovetenskapliga) exempel. En av de största stigarna på FTSE förra året var BT, vars storsatsande, Sky-baiting nya VD, Gavin Patterson, stoltserar med det mejslade snygga utseendet som en pensionerad fotbollsspelare. En annan stor höjdare var onlinebutiken Ocado, där ankomsten av gamla Smoothie Chops, Sir Stuart Rose, som ordförande sammanföll med en omvälvande vändning i företagets utsikter. Man kan också citera Thomas Cooks anmärkningsvärda kursutveckling för aktiekursen under dess inte obehagliga nya vd Harriet Green.
Naturligtvis finns det ingen anledning till varför smart managementtalang inte kan sammanfalla med en estetiskt tilltalande exteriör. Men allt detta fokus på pulchritude gör vissa företagspsykologer oroliga – innebörden är att människor överdrivet bekymrade över yttre utseende också är mer benägna att visa andra mer alarmerande beteenden, såsom en uppblåst känsla av självviktighet, fåfänga, grandiositet och allmakt; alla drag av narcissism.
Den narcissistiska VD:n är knappast ett nytt koncept – och trots de negativa konnotationerna av taggen är det inte nödvändigtvis en dålig sak för investerare. Tvärtom, det finns otaliga exempel på förment narcissistiska chefer som har uppnått stora stegförändringar – Steve Jobs är affischpojken på den avdelningen.
Men huvudpoängen är att dessa spelare finns för att ta stora satsningar, säger Don Hambrick från Penn State University Business School, som har ägnat det senaste decenniet åt att analysera narcissistiska ledares inverkan på deras företag. De gör fler förvärv, betalar en större premie för dem och spenderar mer på både reklam och FoU. Och ju mer de hyllas i media, desto större strategiska satsningar gör de. När dessa lönar sig kan resultaten bli spektakulära; men de kan lika gärna betyda katastrof. Hur som helst, om en narcissist tar kontroll över det säkra fula muttrar-och-bultar-företaget du har investerat i, kommer du att få en helt annan typ av resa än den du förväntade dig.
Företagsledare blir yngre (eller vill åtminstone verka yngre); de flyttar mellan inlägg mycket snabbare; och vi blir mycket mer intresserade av hur de ser ut. Det hela ger en ganska självupptagen affärskultur. Det är inte bra nyheter för orsaken till uppmätta långsiktiga investeringar. Men med allt att spela för på en tjurmarknad är detta utan tvekan dags för den våghalsiga narcissistchefens tid att lysa.
Som Warren Buffett uttryckte det: det är bara när tidvattnet går ut som du får se vem som har simmat naken. Under tiden kan du med lönsamhet undersöka sektorer som tillgodoser de fåfänga. För att ta några exempel, fysisk kondition och mätningen av den, designerkläder, kosmetiska procedurer och den blomstrande branschen för executive coaching. Med det sistnämnda tror jag att du kommer att vinna åt båda hållen. Kom till bål, det kommer att finnas en fruktansvärt många blåslagna egon för att lugna.
