RBS-försäljning: tjänar privatisering allmänhetens intresse?
Vissa experter tror att skattebetalarna kan vara korta - vilket ger minnen av Royal Mail-försäljning
2011 AFP
Förbi Sophie Warnes
Tidigare i år meddelade George Osborne att regeringen kommer att sälja av sin andel i RBS, sju år efter att den räddades av skattebetalarna.
Denna plan sattes i verket den 3 augusti när cirka 2,1 miljarder pund av aktier såldes till institutionella investerare, främst hedgefonder.
Problemet är att aktierna i nuvarande priser är mycket mindre värda än vi betalade för dem. Den dåvarande Labour-regeringen investerade 45 miljarder pund i banken 2008; vid försäljningspriset 330p per aktie skulle detta vara värt knappt 31 miljarder pund, även om fortsatta förbättringar av bankens lönsamhet kan öka dess värde över tiden.
Kanslern säger att regeringen fortfarande skulle kunna tjäna så mycket som en vinst på 14,3 miljarder pund på räddningspaketen, om du lägger till pengarna från aktieförsäljning och kontanter som genererats av andra banker som räddades samtidigt, som Lloyds.
Så har att sälja av offentliga tillgångar någonsin varit den bästa affären för skattebetalarna?
kunglig post
Royal Mail-försäljningen är en av de senaste privatiseringarna. Royal Mail tjänade pengar vid tidpunkten för försäljningen och det rabatterade erbjudandet var extremt populärt, inklusive bland privata investerare – även om vissa undersökningar tydde på att bara en tredjedel av den brittiska allmänheten faktiskt stödde flytten.
Regeringen sålde 60 procent av Royal Mail i slutet av 2013, till priset av 330p per aktie. Så fort verksamheten gick ut på marknaden steg aktierna med 38 procent och nådde en topp på 615p. Aktierna är nu värda cirka 5 pund styck.
Regeringen gav vissa aktieägare förmånsbehandling i tron att de skulle vara långsiktiga investerare i företaget, men enligt Chris Blackhurst vid Den självständiga , kort efter försäljningen, tjänade 12 av de 'Lucky 16' institutionella köparna med en större allokering in för en stor vinst.
Det har beräknats att skattebetalaren förlorade med 750 miljoner pund den första dagen. National Audit Office (NAO) sa att avdelningen för affärer, innovation och kompetens 'kunde ha uppnått bättre värde för skattebetalarna', och medgav att vinster offrades för säkerheten att transaktionen skulle slutföras - vilket satte aktierna till ett försiktigt lågt pris. räckvidd.
'Detta var för att uppnå avdelningens prioritet att slutföra en försäljning inom den tid som finns tillgänglig, mot riskerna för stridsåtgärder och kortsiktig osäkerhet på marknaden,' NEJ sa i en rapport. 'Och för att återspegla prisindikationerna från ett litet antal prioriterade investerare vars deltagande ansågs vara avgörande, samt åsikterna från över 500 andra potentiella investerare.'
En oberoende granskning utförd av Lord Myners fann att regeringen gjorde rätt i att vara försiktig med priset när Royal Mail lades upp, med hänvisning till en risk att aktierna annars inte skulle säljas.
'Vi har inte avslöjat några bevis för att ifrågasätta det allmänna påståendet att det var osannolikt att ett börsintroduktionspris över 350-360p skulle ha kunnat uppnås genom bookbuildprocessen, och vi accepterar att ett beslut om att revidera sortimentet skulle ha kommit med ökad osäkerhet och risk,' den recension avslutade.
East Coast järnväg
2009 togs East Coast rail över av Directly Operated Railways, ett företag som bildades av regeringen för att övervaka nätet.
Dess ekonomi vändes snabbt: bara ett år senare hade den mer än fördubblat vinsten före skatt. Förra året rapporterade företaget en vinst på 225 miljoner pund, varav 216,9 miljoner pund kom direkt tillbaka till transportdepartementet. Totalt, sedan regeringens ingripande, har det gett tillbaka nästan 1 miljard pund.
Företaget såldes till ett joint venture mellan Stagecoach och Virgin för 3,3 miljarder pund förra året och togs formellt över i mars. Om företaget fortsatte att öka sina vinster under statligt ägande i den takt det hade, visar prognoser att skattebetalarna kunde ha tjänat tillbaka det beloppet till omkring 2021 (inklusive vinsten från 2009-2014).
Regeringen försvarade beslutet att sälja genom att säga att dess ägande alltid var ett 'stopp-gap' och löften från de nya ägarna att investera i linjen kommer att leverera nya rutter, nya tåg och serviceförbättringar som Wifi.
Northern Rock
2008, efter subprime-bolånekrisen, nationaliserades Northern Rock av regeringen. Banken delades upp i två delar: Northern Rock Plc och Northern Rock Asset Management. 2012 togs Northern Rock Plc över av Virgin Money. Den andra hälften behölls av regeringen och var där den 'osäkra skulden' placerades.
Detta företag har återhämtat sig anmärkningsvärt väl under statligt ägande. I slutet av räkenskapsåret som precis gått rapporterade företaget en underliggande vinst före skatt på knappt 1,4 miljarder pund.
Förra året rapporterade den sektion av banken som såldes av och bytte namn att den underliggande vinsten hade fyrdubblats från 13 miljoner pund till 60 miljoner pund, Väktaren anteckningar.
Antiprivatiseringsaktivister säger att det vanliga argumentet att statligt ägande är för ineffektivt för att göra vinst på samma sätt som privata företag är falskt. Staten förlorar, hävdar de, när regeringen häller pengar i projekt bara för att sälja dem till privata företag när de väl är livskraftiga företag. Kanslern och andra motarbetar att förbättringar av företagens förmögenheter efter försäljningen är en aspekt av att inte längre begränsas i den offentliga sektorn – och företag som trivs i privata händer bidrar mer i skatt på lång sikt.
När försäljningen av RBS pågår kommer debatten att vila tills vidare. Men ett allmänt val 2020, där huvudoppositionen skulle kunna föreslå åtminstone en viss åternationalisering av nyckelindustrier, kommer att ge väljarna chansen att uttrycka huruvida de verkligen känner att privatisering ligger i allmänhetens intresse eller inte.
