EU blockerar fusionen mellan LSE och Deutsche Boerse på 21 miljarder pund
Antitrustregulatorer lägger veto mot affären en månad efter att London Stock Exchange vägrade sälja den italienska obligationsarmen MTS
Scott Barbour/Getty Images
En 15-månaders ansträngning för att samla de största aktieoperatörerna i London och Frankfurt har avskaffats av EU:s konkurrensövervakningsorganisation, säger Ekonomiska tider .
Det avslöjades i februari 2016 att samtal pågick mellan Londonbörsen och Deutsche Boerse om en 'sammaslagning av jämlikar' på 21 miljarder pund.
Sammankopplingen skulle ha kombinerat Europas två största börsoperatörer, med verksamhet utanför sina hemmamarknader i Frankrike, Italien och runt om i världen, och skapat en global marknadsverksamhet som kan stå i strid med rivaler i Asien och USA .
Men EU:s antitrusttillsynsmyndigheter lade idag in sitt veto mot avtalet och sa särskilt att det skulle ha skapat 'ett de facto monopol på det avgörande området ränteinstrument' – en hänvisning till marknaderna för företags- och statsobligationer, som är en nyckel. en del av de flesta investerares portföljer.
Europeiska kommissionens tjänstemän bad förra månaden LSE att sälja sin italienska statsobligationsarm MTS för att bana väg för godkännande. Börsen, som redan hade gått med på att lasta av sitt franska clearinghus till konkurrenten Euronext för 510 miljoner euro (440 miljoner pund), vägrade, vilket i praktiken bekräftade att Deutsche-affären var dömd att misslyckas.
Analytiker sa till och med att LSE villigt lät transaktionen kollapsa eftersom de visste att Brexit hade tagit bort det politiska stödet.
'Den fint vägda affären var allvarligt obalanserad av Storbritanniens röst att lämna EU i juni förra året', säger FT.
'Den hade kalibrerats för att möjliggöra beslutsfattande i London, Frankfurt och Milano, där huvudmarknadens infrastruktur också ägs av LSE.
'Brexit förändrade radikalt den offentliga debatten om nyckelfrågor som platsen för den kombinerade gruppens huvudkontor och clearing, vilket säkerställer att affärer slutförs om en part i en affär fallerar.'
Flera LSE-aktieägare ansåg att skälen till affären inte längre stod upp i kölvattnet av Brexit-omröstningen och uppmanade den att läggas på is medan förhandlingarna mellan Storbritannien och EU pågick.
LSE:s aktiekurs idag tyder på att investerare är nöjda med resultatet: det är upp 2,7 procent till £31,05 på en annars platt marknad.
Vem dödade fusionen mellan LSE och Deutsche Boerse?
28 februari
Var det Tyskland, Italien eller Frankrike som förkastade affären – eller hade Londons chefer redan bestämt att det var dömt att misslyckas?
Var det ett försök till landgripande av fransmännen? Italiensk oförsonlighet? Eller rörde det tyska finansinstitutet... om i grytan?' frågar Nils Pratley in Väktaren .
I går kom det fram att Londonbörsens (LSE) år långa fusionssamtal med tyska rivalen Deutsche Boerse verkade dömda att misslyckas.
I en 'överraskning, sent ingripande av konkurrensmyndigheterna i Bryssel', enligt Tiderna , ombads LSE att sälja sin majoritetsandel i sin italienska plattform för europeiska statsobligationer, MTS.
Men LSE sa att de inte var villiga att göra det och att Europeiska kommissionen som ett resultat 'osannolikt' skulle godkänna Deutsche Boerse-fusionen. Ett slutgiltigt beslut fattas senast den 3 april.
Bosses sa att de inte var villiga att kompromissa med sina relationer med den italienska tillsynsmyndigheten eftersom landet är en viktig affärskälla. The Times säger att det är 'sannolikt att MTS och italienska tillsynsmyndigheter skulle ha försökt blockera en försäljning'.
Tjänstemän i Frankrike 'klandras' också av vissa, tillägger tidningen, med källor som tyder på att Paris ville ha en av sina egna för att köpa MTS precis när de förvärvar LSE:s Frankrike-baserade clearingverksamhet.
Vad händer med tyskarna? Det har länge funnits ett förslag om att, särskilt i ljuset av Brexit, dess etablering skulle ha försökt motsätta sig en affär som kommer att se dess huvudmarknadsoperatör med huvudkontor i London.
Både Bank of England och den tyska delstaten Hess måste fortfarande godkänna transaktionen, säger Globe and Mail .
Med tanke på alla dessa konkurrerande intressen antyder Globe att LSE kan ha beslutat att affären var dömd att misslyckas och så 'MTS-frågan var en lika bra stund som någon annan att döda den snarare än att möta mer besvärliga strider'.
Vem som helst är skyldig, många brittiska finansiärer kommer att vara nöjda: 40 City grandees skrev till tiderna förra veckan sa att avtalet borde blockeras tills osäkerheten kring Brexit har lösts.
Investerare verkar hålla med. LSE:s aktiekurs stängde en procent mindre än väntat i går och var i stort sett oförändrad i morse på 30,87 pund per aktie.
LSE – Deutsche Boerse-fusion 'osannolik' efter krav från Bryssel
27 februari
Det är 'osannolikt' att Europeiska kommissionen kommer att godkänna den efterlängtade fusionen mellan London Stock Exchange (LSE) och dess tyska motsvarighet, Deutsche Boerse, på grund av konkurrensproblem, säger LSE i ett uttalande idag.
LSE säger att kommissionen 'oväntat tog upp nya farhågor' om fusionen på 21 miljarder pund (24 miljarder euro) för bara två veckor sedan, vilket ger den tills idag att svara. Det var ett 'elfte timmes krav', säger den Daily Telegraph .
EG ville att LSE skulle sälja av sin viktigaste italienska elektroniska obligationshandelsplattform MTS före sammanslagningen. Det är en sträng som är 'oproportionerlig' och opraktisk, säger LSE, och sannolikt kommer att vara skadlig för dess verksamhet.
LSE säger att MTS spelar en 'systematiskt viktig' roll i handeln med värdepapper inklusive italienska statsobligationer, och tillägger: 'Baserat på kommissionens nuvarande ståndpunkt anser LSE Group att kommissionen sannolikt inte kommer att ge godkännande för fusionen.'
LSE vägrar spela med
MTS är så viktigt för sin verksamhet, särskilt i Italien, att LSE har vägrat att lägga fram förslag om att sälja det, trots begäran från Bryssel. Företaget säger att det agerar 'i aktieägarnas bästa' genom att inte trampa.
LSE:s vägran att spela med överraskade Deutsche Boerse, enligt Telegraph – och kommer självklart att tappa fusionen.
Det är tredje gången de två företagen försöker slå sig samman, säger Telegraph. Försöken under 2000 och 2005 både 'flundrade' och de senaste förslagen har 'kontroverserats' sedan Storbritannien röstade för att lämna EU.
Den tyska delstaten Hessen, som har vetorätt mot affären eftersom Deutsche Boerse ligger på dess territorium, har krävt att den sammanslagna börsen ska baseras inom EU, trots förslag om att basera den i London.
För att tillfredsställa EG hade de två företagen redan kommit överens om att en del av LSE:s clearingverksamhet, LCH, skulle säljas av före fusionen av lika.
Oöverstigligt hinder
Det senaste provisionskravet ser ut som ett 'oöverstigligt hinder' för sammanslagningen, säger den BBC:s Dominic O'Connell .
Han tillägger: 'LSE kommer antingen att klara sig ensam i en post-Brexit-värld, eller – som det ofta har tyckts vara möjligt tidigare, och ännu mer nu – falla i armarna på en av de gigantiska amerikanska börserna.'
EU-kommissionen förväntas fatta beslut om sammanslagningen i slutet av mars.
